2012年01月06日 中華工商時(shí)報(bào)
自從文化產(chǎn)業(yè)升至國(guó)家戰(zhàn)略以來，一些上市公司紛紛涉足其中。然而市場(chǎng)對(duì)于“涉文化”概念的追捧只持續(xù)了數(shù)日，便逐漸平淡下來。分析人士認(rèn)為，政策出臺(tái)后不乏一批上市公司“借題發(fā)揮”炒作一番。
在文化產(chǎn)業(yè)大熱的背景下，對(duì)文化傳媒的“追捧”，特別是對(duì)于“涉文化”企業(yè)的價(jià)值判斷，需要理性思考。從現(xiàn)實(shí)情況來看，轉(zhuǎn)型能否幫助企業(yè)走上成功的道路，投資于新的領(lǐng)域能否在財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)上體現(xiàn)出回報(bào)，是投資者最應(yīng)該關(guān)注的問題。
上市公司掘金文化產(chǎn)業(yè)風(fēng)生水起
文化產(chǎn)業(yè)被上升為國(guó)家戰(zhàn)略以來，不少公司或成立文化傳媒子公司，或?qū)ζ煜略?ldquo;涉文化”業(yè)務(wù)整合資源擴(kuò)大投資。
據(jù)業(yè)內(nèi)一位咨詢機(jī)構(gòu)人士透露，大型綜合性民營(yíng)企業(yè)復(fù)星集團(tuán)原來下設(shè)的文化產(chǎn)業(yè)事業(yè)部已經(jīng)升級(jí)為復(fù)星文化產(chǎn)業(yè)集團(tuán)，其在文化傳媒行業(yè)已經(jīng)有十幾個(gè)成功的投資案例。未來復(fù)星集團(tuán)旗下相關(guān)資產(chǎn)有望一并裝入文化公司，形成在行業(yè)內(nèi)具有競(jìng)爭(zhēng)力的文化產(chǎn)業(yè)集團(tuán)。
大型企業(yè)涉足文化產(chǎn)業(yè)的，非復(fù)星集團(tuán)一家。作為國(guó)內(nèi)地產(chǎn)行業(yè)巨頭的H股上市公司恒大地產(chǎn)，同樣憑借其雄厚資金實(shí)力吹響了跨界的號(hào)角，集團(tuán)董事局主席許家印在多個(gè)場(chǎng)合表示，文化產(chǎn)業(yè)前景好，非�？纱诰颉�
高調(diào)進(jìn)入文化產(chǎn)業(yè)掘金的上市企業(yè)還有東方集團(tuán)。公司去年底公告，其控股95%的子公司東方家園擬與中國(guó)中小企業(yè)投資有限公司合資成立注冊(cè)資本20億的北京太陽(yáng)火文化產(chǎn)業(yè)投資有限公司。其中，東方家園出資8億，占股40%，中小企業(yè)投資公司出資12億元，占股60%。以金融投資控股業(yè)務(wù)、家居建材流通業(yè)、港口運(yùn)輸業(yè)為主業(yè)的東方集團(tuán)，近年來頻頻布局，在“涉礦”“涉農(nóng)”后又走上了“涉文化”的道路。
主業(yè)難做部分企業(yè)欲借文化轉(zhuǎn)身
恒大集團(tuán)董事局主席許家印曾表示，恒大的資金充裕，2011年上半年賬面上的現(xiàn)金余額230億元以上，文化集團(tuán)公司將會(huì)在未來給恒大帶來持續(xù)的收益。
然而事實(shí)上像恒大這般有底氣者并不多見，從可搜集到的公開信息可以看出，不少公司或因?yàn)樗幮袠I(yè)發(fā)展發(fā)生變動(dòng)，或因?yàn)橹鳂I(yè)經(jīng)營(yíng)上遇到瓶頸，不得不進(jìn)行發(fā)展戰(zhàn)略的調(diào)整以尋找新的出路。而正在國(guó)家大力弘揚(yáng)文化建設(shè)之時(shí)，乘政策之東風(fēng)掘金文化產(chǎn)業(yè)成為他們的上佳選擇。
上述投資8億元成立文化公司的東方集團(tuán)子公司東方家園，2010年整體營(yíng)業(yè)利潤(rùn)-2.44億元，2011年上半年繼續(xù)虧損，營(yíng)業(yè)利潤(rùn)為-1.54億元。東方家園是東方集團(tuán)旗下建材流通業(yè)務(wù)的運(yùn)營(yíng)主體，東方家園的經(jīng)營(yíng)狀況每況愈下，是集團(tuán)公司業(yè)績(jī)下滑的重要原因之一。由于東方家園持續(xù)嚴(yán)重虧損，集團(tuán)公司不得不對(duì)建材流通業(yè)務(wù)進(jìn)行大刀闊斧的戰(zhàn)略調(diào)整，東方家園已轉(zhuǎn)讓旗下東方家園實(shí)業(yè)有限公司100%股權(quán)，經(jīng)營(yíng)重心的重大轉(zhuǎn)變給東方家園帶來更大的不確定性。
東方家園在經(jīng)營(yíng)上面臨的窘境，除了自身銷售模式的困境之外，與建材流通所依賴的房地產(chǎn)行業(yè)遇冷有著莫大的關(guān)系。受到整體經(jīng)濟(jì)環(huán)境和嚴(yán)厲調(diào)控政策的影響，房地產(chǎn)行業(yè)進(jìn)入前所未有的寒冬。這使多家房地產(chǎn)類上市公司經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略重心向文化產(chǎn)業(yè)傾斜，通過擴(kuò)張主題公園與文化園區(qū)建設(shè)、成立文化演藝公司等各種方式，無一不加速自身在文化傳媒行業(yè)的布局，但市場(chǎng)對(duì)于地產(chǎn)商們這一動(dòng)作到底是戰(zhàn)略上的轉(zhuǎn)型，還是借政策利好造勢(shì)一番仍看法不一。
短期炒作難持續(xù)“涉文化”須理性看待
在二級(jí)市場(chǎng)上，在2011年10月下旬以來文化傳媒板塊備受追捧，而此番炒作偃旗息鼓之后，“涉文化”概念又拿過接力棒，成為各路資金追逐的對(duì)象。
遺憾的是，隨著A股市場(chǎng)內(nèi)外交困之下步步走軟，文化傳媒板塊以及涉文化概念不僅沒能延續(xù)強(qiáng)勢(shì)，反而在市場(chǎng)狀況不佳之時(shí)給大盤以拖累，將前期漲幅盡數(shù)回吐。
對(duì)于各路公司紛紛投身文化產(chǎn)業(yè)，業(yè)內(nèi)一位傳媒行業(yè)分析師指出，由于A股市場(chǎng)“政策市”的特征，每次國(guó)家出臺(tái)推動(dòng)相關(guān)產(chǎn)業(yè)或區(qū)域發(fā)展政策的時(shí)候，不乏一批上市公司“借題發(fā)揮”炒作一番，因此造就了大批緊隨政策而動(dòng)的“資本玩家”。
預(yù)計(jì)在不久的將來，涉足文化傳媒行業(yè)的上市公司會(huì)越來越多。此前謀求轉(zhuǎn)型的如“涉房地產(chǎn)”“涉礦”“涉光伏太陽(yáng)能”者不乏先例，但蜂擁而至往往造成行業(yè)發(fā)展過熱以及資源配置的失衡。轉(zhuǎn)型能否幫助企業(yè)走上成功的道路，投資于新的領(lǐng)域能否在財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)體現(xiàn)上出回報(bào)，才是投資者最應(yīng)該關(guān)注的問題。
在目前文化產(chǎn)業(yè)大熱的情況下，對(duì)文化傳媒的“追捧”，特別是對(duì)于“涉文化”企業(yè)的價(jià)值判斷，需要理性思考。
首先，上市公司主業(yè)經(jīng)營(yíng)和資產(chǎn)質(zhì)量能否過關(guān)。因主業(yè)經(jīng)營(yíng)面臨困境被迫轉(zhuǎn)身的上市企業(yè)，其業(yè)績(jī)表現(xiàn)往往存在較大的不確定性。同時(shí)，與上市公司熱衷于“多元化經(jīng)營(yíng)”相對(duì)應(yīng)的是資金狀況的捉襟見肘。以中天城投為例，已累計(jì)對(duì)外擔(dān)保35.9億元，占公司最近一期凈資產(chǎn)的208.61%，而公司三季報(bào)顯示，經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流凈額為-20.33億元，一旦資金鏈出現(xiàn)問題，后果將會(huì)很嚴(yán)重。
其次，最重要的是把握文化產(chǎn)業(yè)發(fā)展的趨勢(shì)與內(nèi)涵。從上述兩家高速公路企業(yè)“涉文化”來看，其成立的文化傳媒公司分別依托原有所屬路段沿線的戶外廣告業(yè)務(wù)來運(yùn)營(yíng)。從行業(yè)的成長(zhǎng)性來看，廣告業(yè)屬于成熟乃至衰退型行業(yè)，在文化產(chǎn)業(yè)當(dāng)中，以廣告經(jīng)營(yíng)為單一盈利模式的產(chǎn)業(yè)業(yè)態(tài)亟須打破，而以內(nèi)容創(chuàng)作、文化消費(fèi)模式創(chuàng)新為主的產(chǎn)業(yè)業(yè)態(tài)在未來是文化傳媒企業(yè)生存發(fā)展的必由之路。上市公司圍繞動(dòng)漫產(chǎn)業(yè)、電影電視劇產(chǎn)業(yè)、數(shù)字新聞出版業(yè)等、文藝演出會(huì)展業(yè)等文化傳媒業(yè)態(tài)開展的投資行為相對(duì)前景被看好。
此外，應(yīng)謹(jǐn)慎看待與文化產(chǎn)業(yè)發(fā)展政策相悖上市公司“涉文化”投資項(xiàng)目。文化部文化產(chǎn)業(yè)司司長(zhǎng)劉玉珠強(qiáng)調(diào)，文化部不鼓勵(lì)地方大興文化產(chǎn)業(yè)園區(qū)建設(shè)。文化部批準(zhǔn)的國(guó)家級(jí)文化產(chǎn)業(yè)園區(qū)目前僅有6家，并規(guī)定了國(guó)家和省級(jí)文化產(chǎn)業(yè)園區(qū)的設(shè)定標(biāo)準(zhǔn)，限制盲目發(fā)展。作為上市公司“涉文化”的一大“主力”，地產(chǎn)類上市公司有不少都在走發(fā)展文化園區(qū)建設(shè)這條路徑，除原有經(jīng)營(yíng)文化主題公園的華僑城、經(jīng)營(yíng)旅游文化景區(qū)的宋城股份之外，包括鳳凰股份、中天城投、冠城大通、中體產(chǎn)業(yè)等等紛紛投入文化園區(qū)建設(shè)中。由于一些園區(qū)產(chǎn)業(yè)“空心化”問題嚴(yán)重，若相關(guān)管理部門出臺(tái)相應(yīng)管制措施，對(duì)上市公司投資項(xiàng)目而言政策風(fēng)險(xiǎn)不容小覷。（關(guān)志薇）