光明日報 張玉玲
晥新傳媒、深圳中青寶(300052,股吧)、省廣股份(002400,股吧)、樂視網(wǎng)(300104,股吧)、中南傳媒(601098,股吧)、浙江華策影視(300133,股吧)、杭州宋城、湖南天舟、江西出版……2010年中國資本市場又迎來了9家新面孔。這九家文化產(chǎn)業(yè)公司，再加上在美國上市的當(dāng)當(dāng)網(wǎng)、優(yōu)酷網(wǎng)、保利博納等企業(yè)，2010年在海內(nèi)外上市的文化企業(yè)多達16家，比過去十年上市的文化企業(yè)的總和還要多，表明資本市場的大門向中國文化企業(yè)敞得越來越開。
2010年10月，中南傳媒上市凍結(jié)資金達3800多億元，竟然超過農(nóng)業(yè)銀行(601288,股吧)上市凍結(jié)的2900億元資金，創(chuàng)下中國資本市場凍結(jié)資金的最高紀(jì)錄。一個文化企業(yè)網(wǎng)上凍結(jié)的資金竟然能超過一家大型商業(yè)銀行900億元，爆出了2010年中國資本市場的一大“冷門”，同時，也折射出當(dāng)今中國文化產(chǎn)業(yè)的“熱門”，反映了文化產(chǎn)業(yè)的美好“錢途”……
在資本的助力下，文化企業(yè)成功蛻變、化蛹成蝶，那些創(chuàng)業(yè)的文化人也苦盡甘來、身價百倍，擠身“百萬富翁”之列。上市，讓曾經(jīng)為“錢”所困的文化企業(yè)一掃窘困，現(xiàn)在最不缺的就是“錢”，一上市就坐擁上億元、甚至是幾十億元的資本：
華誼兄弟(300027,股吧)首次發(fā)行股票募集的資金約為11.48億元，除去6.2億元用于影視劇業(yè)務(wù)，1億2966萬元用于影院項目，公司賬上仍有近4億元的可用資金；
“廣告第一股”省廣股份實際募集8.19億元，超募資金6.1億元，目前，已使用1000萬元超募資金償還銀行貸款，使用1.3億元用于補充日常經(jīng)營所需流動資金，仍有5億多資金可供使用；
中南傳媒一次性籌資42億元，為文化傳媒類企業(yè)A股市場籌資之最；
安徽出版集團表示，上市真好，上市很來錢。借殼科大創(chuàng)新，安徽出版集團以17億元成為占股61.6%的控股股東，原先賬面凈資產(chǎn)變成股權(quán)資產(chǎn)，按現(xiàn)在的市值，不到三年資產(chǎn)升值25億。
專家點評：
中央財經(jīng)大學(xué)文化創(chuàng)意研究院執(zhí)行院長魏鵬舉：上市為文化產(chǎn)業(yè)插上了資本的翅膀。不管是在內(nèi)地上市，還是在香港上市，抑或在遙遠的美國上市，上市為文化企業(yè)打通了融資的通道，讓這些文化企業(yè)有了做大做強的雄厚資金基礎(chǔ)。
上市為轉(zhuǎn)企改制“加鞭”
“省廣股份的上市成為國內(nèi)創(chuàng)意產(chǎn)業(yè)的一面旗幟，為11萬家廣告公司提供了發(fā)展的新路徑。”據(jù)省廣股份保薦人德邦證券介紹，在省廣股份上市的示范帶動下，他們已開始為全國30多家廣告公司做上市培訓(xùn)。
業(yè)內(nèi)專家預(yù)測說，2010年文化企業(yè)上市的達到16家，2011年至少還有超過40家的動漫、電影、電視、視頻、廣告營銷等優(yōu)質(zhì)文化企業(yè)進入資本市場。上市讓文化企業(yè)駛?cè)氚l(fā)展的高速路，對文化企業(yè)來說尤其需要學(xué)習(xí)新的“交通規(guī)則”。
2009年，國務(wù)院公布的《文化產(chǎn)業(yè)振興規(guī)劃》明確提出，支持有條件的文化企業(yè)進入主板、創(chuàng)業(yè)板上市融資，鼓勵已上市文化企業(yè)通過公開增發(fā)、定向增發(fā)等再融資方式進行并購重組，迅速做大做強。2010年，九部委聯(lián)合出臺的“金融支持文化產(chǎn)業(yè)意見”又加快了文化與金融資本對接的進程。
盡管國家很重視文化產(chǎn)業(yè)，文化企業(yè)上市的利好條件很多，但對于想上市的文化企業(yè)還有進入資本市場的“最低門檻”。十年來一直致力于培育文化企業(yè)上市的中銀國際證券投行部執(zhí)行總經(jīng)理陳杭介紹，主板上市需要具備連續(xù)3年盈利的條件，累計凈利潤應(yīng)達到3000萬元；而創(chuàng)業(yè)板的要求是連續(xù)2年盈利1000萬元。
上市的最基本條件是成為“企業(yè)”，文化企業(yè)要加快轉(zhuǎn)企改制的步伐，先四肢健全，最后身強體壯，實現(xiàn)上市的跨越發(fā)展。對此，東方演藝集團很有加快改制的緊迫感，“我們最缺的不是錢和方法，而是時間。”中國東方演藝集團有限公司副總經(jīng)理宋晨說，企業(yè)身份是上市的前提，而在由事業(yè)體制轉(zhuǎn)制為企業(yè)體制的過程中，文化企業(yè)面臨人員安置、轉(zhuǎn)變經(jīng)營管理觀念等問題，這要耗費大量時間……
“上市的過程是公司脫胎換骨的過程。”從默默無聞的小書商蛻變?yōu)?ldquo;中國民營出版?zhèn)髅降谝还?rdquo;，個中滋味令天舟文化(300148,股吧)的董秘喻宇漢刻骨銘心。為上市，按證監(jiān)會的要求做了數(shù)不清的材料，而“做材料”就是把公司梳理一遍、整頓一遍、資產(chǎn)摸清，把該處理的處理，該解決的解決，這對全公司都是極大的考驗。
其中，最受考驗、最需要適應(yīng)的還當(dāng)數(shù)天舟的創(chuàng)始人肖志鴻，20年帶著企業(yè)一路摸爬滾打，形成雷厲風(fēng)行、說一不二的作風(fēng)，在公司里一言九鼎，可上市后，他的“權(quán)威”似乎受到挑戰(zhàn)。
路演推介時，153家投資機構(gòu)對天舟文化表現(xiàn)出濃厚的興趣，最終公司發(fā)行價格確定為21.88元，靜態(tài)市盈率84倍，遠遠超過全國已上市的全部出版?zhèn)髅狡髽I(yè)，這表明投資機構(gòu)對天舟文化獨特的商業(yè)運營模式、靈活的市場機制給予高度認(rèn)可。而一旦上市成為一個公眾公司后，所有的決策不再是老板肖志鴻憑經(jīng)驗和市場感覺拍腦袋決定，都有決策程序，需要共同作出決策。“雖然效率似乎不高了，可絕對是更謹(jǐn)慎和安全了。”肖志鴻理解，“這是一個規(guī)范的要求。”
專家點評：
魏鵬舉：文化企業(yè)上市是一個規(guī)范化管理的過程，上市后便成為公眾公司，知名度的提高使其在吸引人才、獲取信貸支持等方面更為快捷有效。此外，通過股權(quán)激勵機制，可以為文化企業(yè)吸引人才和提供資金。
上市改變文化產(chǎn)業(yè)“格局”
“只要報募集材料就能換來錢，用幾箱紙的報告換來資金，講一大堆故事就換來一大堆資產(chǎn)。”有人這樣形容上市的“圈錢”效應(yīng)。但“圈錢”是短暫的，重要的是“圈”來的錢怎樣用，怎樣保持持久的“掙錢”能力，把“材料”變?yōu)楝F(xiàn)實，把“故事”變?yōu)槔麧欀怠ＴS多文化企業(yè)表示“上市后更難，在股民、政府、同行等的關(guān)注下，在嚴(yán)格監(jiān)管的要求下，每天都如同坐在老虎背上，或如同在火上烤一樣。”
2009年10月30日，華誼兄弟在深圳證券交易所創(chuàng)業(yè)板一上市，就成為創(chuàng)業(yè)板的“寵兒”，股價一路飄紅，一度摸高91.8元/股，最終收于70.81元/股，較28.58元/股的發(fā)行價上漲了147.76%。但隨后股價開始回落，后來逐漸穩(wěn)定在30元左右的水平。在公眾的關(guān)注下，華誼如何突破電影業(yè)的行業(yè)規(guī)律，持續(xù)贏利？
有了資金支持的華誼，不斷拓展新疆域，頻頻“跨界”：進軍院線，在2010年上半年的業(yè)務(wù)表中，第一次出現(xiàn)了來自影院的收入；花費1億4850萬元收購做手機游戲的北京掌趣科技有限公司22％的股份，該公司曾和華誼合作過《唐山大地震》的衍生游戲；宣布與巨人集團合作，超募資金7500萬元收購北京華誼巨人信息技術(shù)有限公司51%股權(quán)，運營網(wǎng)絡(luò)游戲“萬王之王3”，華誼在新媒體領(lǐng)域以游戲娛樂的形式展開布局……
“上市不是目的，是手段”，省廣股份董事長戴書華如是說，除了繼續(xù)做大主業(yè)外，還會開發(fā)廣告數(shù)字化運營系統(tǒng)，整合營銷傳播產(chǎn)業(yè)鏈，進行上下游的延伸和價值鏈的提升……而且超募資金的投入，還極大地改善省廣股份與國際大廣告公司競爭中資本實力不足的弱勢。
專家點評：
魏鵬舉：上市后，國內(nèi)領(lǐng)先的文化企業(yè)，謀劃著走出地域和行業(yè)的限制，實現(xiàn)新的騰飛，向世界級的文化企業(yè)邁進。盡管2010年文化企業(yè)“扎推”上市，但仍然沒有改變文化產(chǎn)業(yè)在資本市場“弱勢”的格局，僅新媒體騰訊一家的市值就超過2600億元，比所有國有文化傳媒企業(yè)總市值還要高；而且文化產(chǎn)業(yè)在整個資本市場上的比重也微乎其微，還需要更多成熟的文化企業(yè)繼續(xù)向資本市場挺進。